1. Neigiamas (nuostolis, žala, praradimas).

2. Nulis.

3. Teigiamas (pelnas, nauda, ​​pelnas).

Priklausomai nuo įvykio, rizikas galima suskirstyti į dvi dideles grupes: grynąją ir spekuliacinę. Gryna rizika reiškia gauti neigiamą arba nulinį rezultatą. Spekuliacinė rizika reiškia ir teigiamus, ir neigiamus rezultatus.

Investicinę veiklą lydinčios rizikos sudaro platų įmonės rizikos portfelį, kurį apibrėžia bendra sąvoka – investicinė rizika. Atrodo, kad galima pasiūlyti tokią investicinės rizikos klasifikaciją (1 pav.):

1 pav. – Investavimo rizikos klasifikacija

Šio darbo analizės objektas – investicinio projekto rizika (rizika, susijusi su realaus investicinio projekto įgyvendinimu), susijusi su investavimu į inovacinę veiklą, kuri gali būti apibrėžta kaip neigiamų finansinių pasekmių tikimybė prarasti visas arba dalį numatomų investicinių pajamų iš konkrečios inovacinės veiklos įgyvendinimo.projektą jo įgyvendinimo sąlygų neapibrėžtumo situacijoje.

Įmonės projektų rizikos pasižymi didele įvairove ir, siekiant jas efektyviai valdyti, klasifikuojamos pagal šiuos pagrindinius požymius:

1. Pagal tipą. Šis projektų rizikų klasifikavimo požymis yra pagrindinis jų diferencijavimo valdymo procese parametras. Tam tikros rūšies rizikos charakteristika tuo pačiu suteikia idėją apie ją generuojantį veiksnį, o tai leidžia „susieti“ tokio projekto rizikos atsiradimo tikimybės laipsnio ir galimų finansinių nuostolių įvertinimą su dinamika. atitinkamo faktoriaus. Projektų rizikos rūšių įvairovė jų klasifikavimo sistemoje pateikiama plačiausiu diapazonu. Kartu pažymėtina, kad naujų projektavimo ir statybos technologijų atsiradimas, naujų investicinių produktų naudojimas ir kiti inovatyvūs veiksniai atitinkamai sukels naujų projektų rizikos rūšių. Šiuolaikinėmis sąlygomis pagrindinės projekto rizikos rūšys yra šios:

· Įmonės finansinio stabilumo sumažėjimo (arba finansinės plėtros pusiausvyros sutrikimo) rizika. Šią riziką sukelia investuoto kapitalo struktūros netobulumas (per didelė skolintų lėšų dalis), dėl kurios atsiranda teigiamų ir neigiamų įmonės vykdomų projektų pinigų srautų disbalansas. Kaip projekto rizikos dalis pagal pavojaus laipsnį (sukelianti įmonės bankroto grėsmę), ši rizikos rūšis atlieka pagrindinį vaidmenį.

· Įmonės nemokumo (arba nesubalansuoto likvidumo) rizika. Šią riziką sukuria trumpalaikio turto likvidumo lygio sumažėjimas, dėl kurio laikui bėgant atsiranda investicijų projekto teigiamų ir neigiamų pinigų srautų disbalansas. Kalbant apie finansines pasekmes, ši rizika taip pat yra viena iš pavojingiausių.

· Projektavimo rizika. Šią riziką sukelia planuojamos investicijos objekto verslo plano rengimo ir projektavimo darbų netobulumas, susijęs su informacijos apie išorinę investicinę aplinką stoka, neteisingu vidinio investicinio potencialo parametrų įvertinimu, pasenusios įrangos ir technologijų naudojimas, turintis įtakos jos būsimam pelningumui.

statybos rizika. Šią riziką sukelia nepakankamai kvalifikuotų rangovų pasirinkimas, pasenusių statybos technologijų ir medžiagų naudojimas bei kitos priežastys, lemiančios reikšmingą investiciniam projektui numatytų statybos ir montavimo darbų terminų viršijimą.

rinkodaros rizika. Tai apibūdina galimybę reikšmingai sumažinti investiciniame projekte numatytų produktų pardavimo apimtį, kainų lygį ir kitus veiksnius, lemiančius veiklos pajamų ir pelno sumažėjimą projekto vykdymo etape.

· Projekto finansavimo rizika. Šio tipo rizika yra susijusi su nepakankamais bendrais investiciniais ištekliais iš atskirų šaltinių; investuojamo kapitalo vidutinės svertinės kainos padidėjimas; skolintų lėšų formavimo šaltinių struktūros netobulumas.

· Infliacinė rizika. Infliacinėje ekonomikoje ji išsiskiria kaip savarankiška projektų rizikos rūšis. Šio tipo rizikai būdinga galimybė nuvertėti realią kapitalo kainą, taip pat numatomas pajamas iš investicinio projekto įgyvendinimo infliacinėmis sąlygomis. Kadangi šios rūšies rizika šiuolaikinėmis sąlygomis yra nuolatinio pobūdžio ir lydi beveik visas finansines operacijas, skirtas realaus įmonės investicinio projekto įgyvendinimui, investicijų valdyme jai skiriamas nuolatinis dėmesys.

palūkanų normos rizika. Jį sudaro nenumatytas palūkanų normos padidėjimas finansų rinkoje, dėl kurio sumažėja projekto grynojo pelno lygis. Tokio pobūdžio finansinės rizikos atsiradimo priežastis (jei eliminuosime jos anksčiau laikytą infliacinį komponentą) yra investicinės rinkos pokytis veikiant valstybės reguliavimui, laisvų pinigų išteklių pasiūlos padidėjimas ar sumažėjimas ir kiti veiksniai.

mokesčių rizika. Šio tipo projektų rizika turi daugybę apraiškų: naujų mokesčių ir rinkliavų rūšių įvedimo tikimybė tam tikriems investicinės veiklos aspektams įgyvendinti; galimybė padidinti esamų mokesčių ir rinkliavų tarifus; atskirų mokesčių mokėjimo terminų ir sąlygų keitimas; esamų mokesčių lengvatų įmonės realių investicijų srityje panaikinimo tikimybė. Būdamas nenuspėjamas įmonei (tai liudija šiuolaikinė vidaus fiskalinė politika), tai daro didelę įtaką projekto rezultatams.

· Struktūrinė veiklos rizika. Tokio tipo rizika kyla dėl neefektyvaus einamųjų kaštų finansavimo projekto vykdymo stadijoje, dėl kurios susidaro didelė pastoviųjų sąnaudų dalis bendroje jų sumoje. Didelis veiklos sverto koeficientas, esant nepalankiems pokyčiams prekių rinkoje ir sumažėjus bendrųjų teigiamų pinigų srautų iš pagrindinės veiklos apimčiai, lemia žymiai didesnį investicinio projekto grynųjų pinigų srautų sumažėjimą.

Kriminogeninė rizika. Įmonių investicinės veiklos srityje tai pasireiškia partnerių fiktyvaus bankroto paskelbimu, dokumentų, užtikrinančių trečiųjų asmenų piniginio ir kito su projekto įgyvendinimu susijusio turto pasisavinimą, klastojimu, tam tikrų rūšių vagystėmis. savo darbuotojų ir kitų asmenų turto. Dideli finansiniai nuostoliai, kuriuos įmonės patiria šiuo metu investicinio projekto įgyvendinimo etape, lemia kriminogeninės rizikos paskirstymą kaip savarankišką projekto rizikos rūšį.

· Kitos rizikos rūšys. Kitų projektų rizikų grupė gana plati, pagal atsiradimo tikimybę ar finansinių nuostolių dydį įmonėms ji nėra tokia reikšminga, kaip aptarta aukščiau. Tai stichinių nelaimių rizika ir kitos panašios „force majeure“ rizikos, kurios gali lemti ne tik numatomų pajamų, bet ir dalies įmonės turto (ilgalaikio turto, atsargų) praradimą, riziką, atsiskaitymo ir grynųjų pinigų operacijos projekto finansavimo atveju (susijusios su nesėkmingu aptarnaujančio komercinio banko pasirinkimu) ir kt.

2. Pagal projekto įgyvendinimo etapus išskiriamos šios projekto rizikos grupės:

· Projekto rizikos išankstinio investavimo etape. Šios rizikos siejamos su investicinės idėjos pasirinkimu, rekomenduojamų investicinių prekių panaudojimo verslo planų parengimu, pagrindinių projekto veiklos rodiklių vertinimo pagrįstumu.

· Investicinio etapo projekto rizikos. Į šią grupę įeina rizikas dėl nesavalaikio statybos ir montavimo darbų įgyvendinimo pagal projektą, neefektyvios šių darbų kokybės kontrolės; neefektyvus projekto finansavimas jo statybos etapais; mažas resursų parama atliktam darbui.

· Poinvesticinio (eksploatavimo) etapo projektavimo darbai. Ši rizikų grupė siejama su nesavalaikiu produkcijos pagaminimu iki numatyto projektinio pajėgumo, nepakankamu produkcijos aprūpinimu reikiamomis žaliavomis ir medžiagomis, nereguliariu žaliavų ir medžiagų tiekimu, žema dirbančio personalo kvalifikacija; rinkodaros politikos trūkumai ir kt.

3. Pagal tyrimo sudėtingumą išskiriamos šios rizikos grupės:

Paprasta projekto rizika. Jis apibūdina projekto rizikos tipą, kuris nėra suskirstytas į atskirus porūšius. Paprasto projekto rizikos pavyzdys yra infliacijos rizika.

Sudėtinga finansinė rizika. Jis apibūdina projekto rizikos tipą, kurį sudaro nagrinėjamų jo porūšių kompleksas. Sudėtingo projekto rizikos pavyzdys yra projekto investicinio etapo rizika.

4. Pagal atsiradimo šaltinius išskiriamos šios projektų rizikos grupės:

· Išorinė, sisteminė ar rinkos rizika (visos šios sąvokos šią riziką apibrėžia kaip nepriklausomą nuo įmonės veiklos). Ši rizika būdinga visiems investicinės veiklos dalyviams ir visų rūšių realių investicinių sandorių dalyviams. Pasitaiko, kai keičiasi tam tikri ekonominio ciklo etapai, keičiasi investicinės rinkos situacija ir nemažai kitų panašių atvejų, kuriems įmonė savo veikloje negali daryti įtakos. Ši rizikos grupė gali apimti infliacijos riziką, palūkanų normos riziką, mokesčių riziką.

· Vidinė, nesisteminė arba specifinė rizika (visi terminai šią projekto riziką apibrėžia kaip priklausomą nuo konkrečios įmonės veiklos). Tai gali būti siejama su nekvalifikuotu investicijų valdymu, neefektyvia turto ir kapitalo struktūra, per dideliu įsipareigojimu rizikingoms (agresyvioms) investicinėms operacijoms su aukšta grąžos norma, ekonominių partnerių nuvertinimu ir kitais panašiais veiksniais, kurių neigiamų pasekmių galima iš esmės išvengti. per efektyvų projektų valdymą.rizika.

Projekto rizikų skirstymas į sistemines ir nesistemines yra viena iš svarbių pradinių rizikos valdymo teorijos prielaidų.

5. Pagal finansines pasekmes visos rizikos skirstomos į tokias grupes:

· Rizika, susijusi su tik ekonominiais nuostoliais. Esant tokio tipo rizikai, finansinės pasekmės gali būti tik neigiamos (pajamų ar kapitalo praradimas).

Rizika, susijusi su prarastu pelnu. Jis apibūdina situaciją, kai įmonė dėl esamų objektyvių ir subjektyvių priežasčių negali atlikti planinės investicinės operacijos (pavyzdžiui, sumažinus kredito reitingą, įmonė negali gauti reikiamos paskolos investiciniams ištekliams formuoti).

· Rizika, susijusi su ekonominiais nuostoliais ir papildomomis pajamomis. Ekonominėje literatūroje ši finansinės rizikos rūšis dažnai vadinama „spekuliacine“, nes ji siejama su spekuliacinių (agresyvių) investicinių operacijų vykdymu (pavyzdžiui, rizika įgyvendinti realų investicinį projektą, kurio pelningumas 2007 m. veikimo stadija gali būti žemesnė arba aukštesnė už apskaičiuotą lygį).

6. Pagal pasireiškimo laike pobūdį išskiriamos dvi projekto rizikos grupės:

· Nuolatinė projekto rizika. Tai būdinga visam investicinės operacijos laikotarpiui ir siejama su pastovių veiksnių veikimu. Tokios investavimo rizikos pavyzdys yra palūkanų normos rizika.

· Laikina projekto rizika. Jis apibūdina riziką, kuri yra nuolatinio pobūdžio, atsirandanti tik tam tikrais investicinio projekto įgyvendinimo etapais. Tokios rūšies finansinės rizikos pavyzdys yra efektyviai veikiančios įmonės nemokumo rizika.

7. Pagal finansinių nuostolių lygį projektų rizikos skirstomos į šias grupes:

· Toleruotina projekto rizika. Ji apibūdina riziką, kurios finansiniai nuostoliai neviršija numatomo vykdomo investicinio projekto pelno sumos.

· Kritinė projekto rizika. Ji apibūdina riziką, kurios finansiniai nuostoliai neviršija numatomo vykdomo investicinio projekto bendrųjų pajamų sumos.

· Katastrofiška projekto rizika. Jis apibūdina riziką, kurios finansinius nuostolius lemia dalinis arba visiškas nuosavybės praradimas (šios rūšies riziką gali lydėti skolinto kapitalo praradimas).

8. Jei įmanoma, projekto rizikos skirstomos į šias dvi grupes:

· Numatoma projekto rizika. Jis apibūdina tas rizikos rūšis, kurios yra susijusios su cikliška ekonomikos raida, finansų rinkos etapų kaita, numatoma konkurencijos raida ir kt. Projekto rizikos nuspėjamumas yra santykinis, nes prognozuojant su 100% rezultatu nagrinėjamas reiškinys išbraukiamas iš rizikų kategorijos. Nuspėjamų projektų rizikų pavyzdžiai yra infliacijos rizika, palūkanų normos rizika ir kai kurios kitos jų rūšys (natūralu, kad kalbame apie rizikos prognozavimą trumpuoju laikotarpiu).

· Neprognozuojama projekto rizika. Tai apibūdina projektų rizikos rūšis, kurioms būdingas visiškas pasireiškimo nenuspėjamumas. Tokios rizikos pavyzdys yra force majeure grupės rizika, mokesčių rizika ir kai kurios kitos.

Pagal šį klasifikavimo požymį projektų rizikos įmonėje taip pat skirstomos į reguliuojamas ir nereglamentuojamas.

9. Jei įmanoma, projekto rizika taip pat skirstoma į dvi grupes:

· Apdrausta projekto rizika. Tai apima rizikas, kurios išorinio draudimo tvarka gali būti perduotos atitinkamoms draudimo organizacijoms (pagal projektų rizikų nomenklatūrą, jų priimtą draudimui).

· Nedraudžiama projekto rizika. Tai apima tas rūšis, kurioms draudimo rinkoje nėra atitinkamų draudimo produktų.

Reikėtų pažymėti, kad aukščiau pateiktos klasifikacijos negali būti išsamios. Jas lemia klasifikavimo požymio suformuluotas tikslas. Gana sunku nubrėžti aiškią ribą tarp atskirų projektų rizikos rūšių. Nemažai rizikų yra tarpusavyje susijusios (šios rizikos yra koreliuojamos), vienos iš jų pokyčiai sukelia pokyčius kitoje. Tokiais atvejais analitikas turėtų vadovautis sveiku protu ir savo problemos supratimu.

Projekto rizikų analizė pradedama nuo jų klasifikavimo ir identifikavimo, tai yra, kokybiniu aprašymu ir nustatymu, kokios rizikos yra būdingos konkrečiam projektui tam tikroje aplinkoje esamomis ekonominėmis, politinėmis ir teisinėmis sąlygomis.

Pagal klasifikacija rizikas suprasime rizikos paskirstymą į konkrečias grupes, siekiant tikslų pagal tam tikrą požymį, kuris sudaro šios klasifikacijos pagrindą. Mokslu pagrįsta rizikos klasifikacija prisideda prie aiškaus kiekvienos rizikos vietos apibrėžimo projekto analizės eigoje ir sukuria potencialias galimybes efektyviai taikyti tinkamus metodus, rizikos valdymo būdus. Projektų rizikų sisteminimo sudėtingumas slypi jų įvairovėje, dėl kurios neįmanoma (ir nebūtina) sukurti vienos nuoseklios jų klasifikavimo sistemos.

Galima pasiūlyti bendrą klasifikaciją, pagrįstą faktine projekto veiklos praktika, kurioje atsižvelgiama į keletą šių tipiškų, bendra rizika pritraukiant projekto dalyvių dėmesį:

· riziką, susijusią su ūkio teisės aktų nestabilumu ir esama ekonomine situacija, investavimo sąlygomis ir pelno panaudojimu;

· išorinė ekonominė rizika (galimybė įvesti prekybos ir tiekimo apribojimus, uždaryti sienas ir pan.);

· politinės situacijos neapibrėžtumas, nepalankių socialinių-politinių pokyčių šalyje ir regione rizika;

Informacijos apie techninių ir ekonominių rodiklių dinamiką, naujos įrangos ir technologijos parametrus neišsamumas arba netikslumas;

· rinkos sąlygų, kainų, valiutų kursų svyravimai ir kt.;

Gamtinių ir klimato sąlygų neapibrėžtumas, stichinių nelaimių galimybė;

gamybinė ir technologinė rizika (avarijos ir įrangos gedimai, gamybos defektai ir kt.);

Dalyvių tikslų, interesų ir elgesio neapibrėžtumas;

· Neišsami arba netiksli informacija apie dalyvaujančių įmonių finansinę padėtį ir dalykinę reputaciją (galimas neatsiskaityti, bankrotas, sutartinių įsipareigojimų pažeidimai).

Taip pat riziką galite suskirstyti į:

1) sistemingas , kuri nurodo riziką:

a. bendras visiems projektams;

b. rizika, susijusi su bendrais rinkos išteklių kainų svyravimais ir finansinių instrumentų pelningumu, todėl lemia tiek teigiamus, tiek neigiamus planuojamo projekto efektyvumo pokyčius) ir

2) nesistemingas , vertinamas kaip tik šiam projektui būdingos rizikos poveikis konkretaus projekto pelningumui .

Į laikinaŠiuo aspektu kai kurie analitikai rizikas skirsto į retrospektyvias, esamas ir perspektyvines, o pagal poveikio lygį siūlo išskirti mažą, vidutinę ir visišką riziką.

V verslo teorija vartojamos sąvokos „didelė rizika“ ir „maža rizika“, kurios siejamos su skirtingais rizikos lygiais. Rizikos lygis apibrėžiamas kaip tikėtinų nuostolių masto ir projekto bei įmonės turto apimties santykis, taip pat siejamas su šių nuostolių atsiradimo tikimybe.

Esant vienodoms galimoms projekto įgyvendinimo sąlygoms, tokios rizikos rūšys kaip:

· pramoninis- suplanuotų darbų apimties neįvykdymo ir (arba) išlaidų padidėjimo rizika, gamybos planavimo trūkumai ir dėl to įmonės einamųjų išlaidų padidėjimas;

· investicija- galimo investicinio ir finansinio portfelio, kurį sudaro tiek nuosavi, tiek įsigyjami vertybiniai popieriai, nuvertėjimo rizika;

· turgus- rizika, susijusi su galimais jos nacionalinio vieneto ir užsienio valiutos kursų rinkos palūkanų normų svyravimais;

· politinis- rizika patirti nuostolių ar sumažinti pelną dėl valdžios politikos pokyčių;

· finansinis - rizika, susijusi su sandorių su finansiniu turtu įgyvendinimu. Apima palūkanų, kredito ir valiutos riziką:

· procentais rizika dažniausiai kyla sudarant ilgalaikes paskolos sutartis pagal kintamą palūkanų normą;

· kredito rizika atsiranda, kai bankui neįmanoma įvykdyti paskolos sutarties dėl finansinio žlugimo; užsienio valiutos keitimo rizika – tai galimų nuostolių, kuriuos įmonė gali patirti dėl užsienio valiutų kursų pokyčių, rizika.

· strateginės programos (projekto) ekonominė rizika -įmonės konkurencinės padėties praradimo rizika dėl nenumatytų įmonės ekonominės aplinkos pokyčių, tokių kaip energijos kainų augimas, paskolų apyvartinėms lėšoms finansuoti palūkanų normų augimas, muitų tarifų padidėjimas ir kiti panašūs veiksniai.

Vertinant projektus taip pat galima atsižvelgti į išorines ir vidines rizikos rūšis.

KAM išorės susieti:

· rizika, susijusi su ūkio teisės aktų nestabilumu ir esama ekonomine situacija, investavimo sąlygomis ir pelno panaudojimu;

· užsienio ekonominės rizikos (galimybė įvesti prekybos ir tiekimo apribojimus, uždaryti sienas ir pan.);

· politinės situacijos pablogėjimo galimybė, nepalankių socialinių-politinių pokyčių šalyje ar regione rizika;

galimybė keistis gamtos ir klimato sąlygomis, stichinės nelaimės;

Neteisingas projekto produktų paklausos, konkurentų ir kainų įvertinimas;

rinkos sąlygų svyravimai, valiutų kursai ir kt.

skaičiumi vidinis rizikos apima: projekto dokumentacijos (išlaidų, projekto įgyvendinimo laiko, įrangos ir technologijos parametrų) neišsamumą arba netikslumą; informacijos apie dalyvaujančių įmonių finansinę padėtį ir dalykinę reputaciją neišsamumas ar netikslumas (galimas neatsiskaityti, bankrotas, sutartinių įsipareigojimų pažeidimai).

Remiantis analize projekto vidinė rizika nustatytos rizikos, turinčios didelę įtaką projekto formavimui ir įgyvendinimui.

Vidinė projekto rizika:

Reikšmė teorijos rizikuoti modernus pasaulis kyla dėl augimo rizika, kuri yra pasaulinė tendencija dėl visų funkcionavimo sričių komplikacijos šiuolaikinis visuomenė. Tuo pačiu, kuo aukštesnis socialinio organizavimo lygis, tuo rizikos samprata daugiamatė, tuo konkretesni rizikos analizės ir valdymo metodai.

Tradicinis požiūris yra diversifikuoti savo investicijas. Jeigu investuotojas savo investicijas paskirsto, pavyzdžiui, į 10 lygių dalių investuodamas į 10 skirtingų akcijų, tai tokia operacija savaime jau reikš investavimo rizikos sumažinimą.

Modernus teorija, interpretuojanti riziką kiekybiškai ir remdamasi išsamia rizikos analize bei įvertinimu, suteikia kiekybinį tikrumą ir, priklausomai nuo pateiktų pajamų ir rizikos santykio parametrų, nustato portfelio, investicijų, projekto ir kt. sudėtį. taip pat kokybinis klaidingas apskaičiavimas (ar riziką galima neutralizuoti ir pan.) Svarbiausia yra rizikos apskaičiavimas ir valdymas

Projekto rizikos valdymo tikslai – padidinti palankių įvykių tikimybę ir poveikį bei sumažinti nepageidaujamų įvykių tikimybę ir poveikį projektui.

įvykius jo įgyvendinimo metu.

11.1 rizikos valdymo planavimas– rizikos valdymo veiklos projekte vykdymo tvarkos nustatymo procesas.

11.2 rizikos identifikavimas - rizikos, galinčios turėti įtakos projektui, nustatymo ir jų charakteristikų dokumentavimo procesas.

11.3 kokybinė rizikos analizė - rizikos prioritetų nustatymo procesas tolesnei analizei ar valdymui, įvertinant ir apibendrinant jų atsiradimo tikimybę ir poveikį projektui.

11.4 kiekybinė rizikos analizė - tam tikrų rizikų poveikio bendriesiems projekto tikslams skaitmeninės analizės procesas.

11.5 planuoti atsakymus į žinomus pavojus – galimybių ir veiksmų, kurie padidina galimybes ir sumažina grėsmes siekiant projekto tikslų, kūrimo procesas.

11.6 stebėjimas ir rizikos valdymas - reagavimo į riziką planų taikymo, nustatytų rizikų stebėjimo, likutinių rizikų kontrolės, naujų rizikų nustatymo ir jų efektyvumo vertinimo proceso viso projekto metu.

Dėl studijų ch. 10 sužinosite: apie investicinių projektų rizikos klasifikaciją; o projekto rizikos analizė;

o investicinių projektų rizikos valdymo pagrindai.

Investicinių projektų rizikos klasifikacija

Rizika paprastai apibūdina ateities įvykių neapibrėžtumą. Rengiant investicinį projektą ateities įvykiai reiškia būsimą projekto pelningumą.

Investicinių projektų rizikas galima suskirstyti į dvi tarpusavyje susijusias grupes – projekto įgyvendinimo rizikas ir rizikas, su kuriomis susiduria jo dalyviai jį įgyvendindami.

Yra įvairios projektų rizikos klasifikavimo sistemos, kurios gali būti naudojamos kuriant investicinius projektus:

• 7) klasifikavimas pagal etapus ir projekto veiklų etapus – rizikas išankstinio investavimo, investicijų (statybų), eksploatavimo (gamybos) fazėse;
• 2) klasifikacija pagal ekonominės sistemos, kuriai priklauso nepageidaujami įvykiai, lygį. Čia paprastai išskiriamos šios rizikos:
• 0 megaekonominis, atsiradęs dėl „normalaus“ pasaulio ekonomikos sistemos funkcionavimo režimo pažeidimo;
• 0 makroekonominė - konkrečios valstybės ir su ja glaudžiai susijusių šalių ekonominės sistemos rizikos;
• 0 mezoekonominis – dėl įvykių, vykstančių konkrečiose pramonės šakose, regionuose;
• 0 mikroekonominis – dėl įvykių konkrečioje organizacijoje (vidinės organizacijos rizikos);
• 3) klasifikavimas pagal projekto veiklos dalyvių galimybės / negalėjimo paveikti grėsmes (rizikos veiksnius) kriterijų:

O vidinis – endogeninis, valdomas objekto;

O išorinis – egzogeninis, kuriam objektas neturi galimybės daryti įtakos. Tai apima politinę riziką ir force majeure riziką. Išorinė rizika, kaip taisyklė, yra visuose projekto veiklos etapuose ir etapuose;

4) klasifikacija pagal galimybę apsisaugoti nuo pavojų:

О apdraustasis, papildomai klasifikuojamas pagal apsaugos nuo rizikų būdą, pavyzdžiui, apdraustas garantijomis, draudimu, rezerviniais fondais ir pan.;

O neįveikiamas.

Be to, plačiai žinomos klasifikacijos, pagrįstos faktine projekto veiklų praktika, kurios metu buvo nustatyta keletas „tipinių“, dažniausiai sutinkamų rizikų; projekto dalyviai atkreipia dėmesį į šias rizikas, tačiau jos netelpa į vienos klasifikacijos rėmus. Tokios „mišrios“ klasifikacijos, kuri vienu metu grindžiama daugybe kriterijų, pavyzdys yra projekto rizikos sąrašas, Investicinių projektų vertinimo gairių antrojoje redakcijoje:

О riziką, susijusią su ekonomikos teisės aktų nestabilumu ir esama ekonomine situacija, investavimo sąlygomis ir pelno panaudojimu;

О išorinė ekonominė rizika – galimybė įvesti prekybos ir tiekimo apribojimus, uždaryti sienas ir pan.;

О politinės situacijos neapibrėžtumas, nepalankių socialinių-politinių pokyčių šalyje ir regione rizika;

О informacijos apie techninių ir ekonominių rodiklių dinamiką, naujos įrangos ir technologijos parametrus neišsamumas ir netikslumas;

Apie rinkos sąlygų, kainų, valiutų kursų svyravimus ir kt.;

О gamtos ir aplinkos rizikos, kurią sukelia gamtos ir klimato sąlygų neapibrėžtumas, stichinių nelaimių galimybė;

O gamybinė ir technologinė rizika – avarijos ir įrangos gedimai, gamybos defektai ir kt.;

0 projekto dalyvių tikslų, interesų ir elgesio neapibrėžtumas;

О Informacijos apie dalyvaujančių organizacijų finansinę padėtį ir dalykinę reputaciją neišsamumas arba netikslumas (neįmokėjimų, bankrotų, sutartinių įsipareigojimų pažeidimo galimybė).

Kiekviena tokia „mišri“ klasifikacija gali turėti savo rizikų rinkinį, priklausantį nuo pasirinkto požiūrio į projekto veiklas kampo, turimų duomenų apie jau įgyvendintus projektus bei specialistų patirties vertinant „tipines“ projekto veiklų rizikas.

Kai kuriose ekonomikos šakose (sektoriuose) ir tam tikrų tipų projektams gali kilti specifinė rizika.

Investicinio projekto dalyviams svarbiausia yra jo rizikos klasifikacija, atsižvelgiant į santykį tarp projekto rezultatų ir kitų veiklos rūšių rezultatų. Atsižvelgiant į tai, patartina pabrėžti šiuos dalykus projekto rizikos rūšys:

• 0 vienkartinė rizika, kai projekto rizika vertinama atskirai, nesusijusi su kitais organizacijos projektais;
• 0 vidinė organizacijos rizika, dar vadinama korporatyvine rizika, kai projekto rizika nagrinėjama kartu su kitais organizacijos projektais;
• 0 rinkos rizika, kai projekto rizika vertinama organizacijos akcininkų (savininkų) kapitalo diversifikavimo rinkoje (įskaitant akcijų rinką) kontekste.

Konkretaus projekto grąža gali būti labai neaiški, o tai reiškia, kad vienintelė tokio projekto rizika yra didelė. Tačiau jeigu atsižvelgiama į diversifikaciją, tai šio projekto įgyvendinimas gali neturėti didelės įtakos nei organizacijos korporacinei, nei jos savininkų rizikai, o sėkmingas projekto įgyvendinimas, atvirkščiai, gali turėti įtakos. atnešti organizacijai apčiuopiamų rezultatų – jos akcijų vertės didinimo, pozicijų rinkoje stiprinimo ir pan. Tai lemia projekto įgyvendinamumą, nepaisant realios galimybės prarasti lėšas.

Visiškai bet kokia komercinė veikla yra kupina rizikos, o investicinė veikla nėra išimtis.

Investavimo rizika - tai faktinių investicijų pajamų vertės nukrypimo nuo tikėtinų pajamų vertės galimybė.

Investicinė veikla, įtraukta į komercinės veiklos grupę, turi keletą požymių, būtent:

1. Investicijos gali būti nukreiptos į absoliučiai skirtingus ūkio sektorius, kurie vienaip ar kitaip skiriasi daugeliu rodiklių – pajamų, rizikos, atsipirkimo termino ir kt. Todėl būtina kuo kompetentingiau optimizuoti savo portfelį.
2. Galutinį investicinės veiklos rezultatą įtakoja daug veiksnių, kuriuos reikia kontroliuoti, kad būtų priimti teisingi sprendimai.
3. Visas investavimo ciklas gali būti skaičiuojamas ilgiems laikotarpiams, dažniausiai nuo 1 metų iki kelių dešimtmečių. Todėl labai sunku atsižvelgti į visus galimus veiksnius, turinčius įtakos investicinei veiklai.
4. Norint nustatyti investavimo riziką ir imtis priemonių užkirsti kelią neigiamiems įvykiams, būtina žinoti visą statistiką. Tačiau labai dažnai nėra visos statistinės informacijos apie praėjusį laikotarpį.

Kai liečiame rizikos klasifikaciją, turime omenyje rizikos paskirstymą į konkrečias grupes pagal tam tikrus požymius, siekiant skirtingų tikslų.

Mokslu pagrįsta klasifikacija padeda suprasti kiekvienos rizikos rūšies vietą bendroje sistemoje. Visa tai leidžia mums geriau numatyti juos tolesniam sumažinimui arba visiškam profilaktikai.

Labiausiai taikoma ir dažniausia rizikos klasifikacija yra Balabanovo I.T. pasiūlyta klasifikacija.

Pažvelkime į investavimo riziką, kuri apima šiuos porūšius:

• prarasto pelno rizika;
• mažesnės grąžos rizika;
• tiesioginių finansinių nuostolių rizika.

Prarasto pelno rizika - tai rizika, kai bet kokio įvykio metu patiriama netiesioginė finansinė žala. Pavyzdžiui, draudimo veiklos ar investavimo procese.

Grąžinimo rizika gali atsirasti mažinant investicijų portfelio, indėlių ir paskolų palūkanų ir dividendų dydį.

Pelningumo sumažėjimo rizika apima šiuos porūšius: palūkanų normos rizika, kredito rizika.

Palūkanų rizika – esant tokiai rizikai, kyla pavojus, kad palūkanų normos, kuriomis bankas pritraukė lėšas, bus daug didesnės nei palūkanų normos, kuriomis bankas teikė paskolas tiek juridiniams, tiek fiziniams asmenims.

Kredito rizika -čia pagrindinis pavojus – paskolos gavėjas gali tapti nemokus ir bankas patirs nuostolių.

Tiesioginių finansinių nuostolių rizika apima šias veisles:

1. akcijų rizika;
2. atrankinė rizika;
3. bankroto rizika;
4. kredito rizika.

37. Įmonė kaip verslumo subjektas ir objektas. Įmonės veiklą reglamentuojantys norminiai teisės aktai. Įmonės veiklos aplinka: išorinė ir vidinė.

38. Įmonės ilgalaikis turtas: rūšys, struktūra, naudojimo rodikliai.

39. Ekonominis turinys, apyvartinių lėšų sudėtis ir struktūra, panaudojimo rodikliai.

40. Rinkodaros veiklos valdymas įmonėje. Marketingo tipai ir tipai.

41. Gamybos organizavimas: gamybos procesas ir jo organizavimo principai, gamybos organizavimo rūšys, formos ir būdai, įmonės gamybos struktūra.

42. Darbo užmokesčio organizavimas šiuolaikinėse įmonėse: samprata, elementai, problemos.

43. Darbo užmokesčio reguliavimas Rusijos Federacijoje. Tarifų sistema ir jos vaidmuo organizuojant darbo užmokestį įmonėje.

44. Kaštai ir jų ekonominė svarba. Gamybos savikainą formuojančių kaštų rūšys, klasifikacija.

45. Gaminių kokybės valdymas. Sertifikavimas. Kokybės vadybos problemos dabartiniame etape.

46. ​​Kainodara įmonėje. Kainodaros politika ir strategijos.

47. Bendrosios pajamos, pelnas - galutiniai įmonės rezultatai. Pelno maksimizavimo faktoriai.

48. Įmonės pelningumo samprata. Pelningumo rodiklių sistema, ekonominis turinys.

49. Įmonių ekonominiai santykiai rinkoje. Prekybos sistema, tarpininkų tipai. Lizingo operacijos įmonių praktikoje.

50. Logistika. Logistikos uždaviniai ir funkcijos. Atsargų logistika. Paskirstymas, pirkimai, transporto logistika: pagrindinių sąvokų charakteristikos, efektyvumas.

51. Investicijų ekonominė esmė ir klasifikacija. Investicinė veikla: charakteristikos, subjektai ir objektai.

54. Neapibrėžtumo ir rizikos samprata. Investavimo rizikos klasifikacija. Rizikos vertinimo metodai investicijų projektavimo sistemoje.

55. Įmonės personalas: samprata, darbuotojų klasifikacija pagal kategorijas. Šiuolaikinė žmogiškųjų išteklių valdymo samprata.

56. Darbuotojų motyvavimas ir skatinimas. Motyvacijos prigimtis. Pagrindinės motyvacijos teorijos: esminė, procedūrinė ir jų vertinimas.

57. Personalo veiklos vertinimas: samprata, turinys, metodai. Įvertinimo problemos.

58. Verslumo veikla: organizavimo samprata, formos ir principai.

Verslo subjektai:

59. Verslinės veiklos organizavimo ypatumai.

60. Mokesčių sistemų lyginamoji charakteristika SP.

54. Neapibrėžtumo ir rizikos samprata. Investavimo rizikos klasifikacija. Rizikos vertinimo metodai investicijų projektavimo sistemoje.

Nežinomybė- tai situacija, kai informacijos apie tikėtinus ateities įvykius visiškai arba iš dalies nėra, tai yra, neapibrėžtumas yra kažkas, ko negalima įvertinti.

Nežinomybė reiškia, kad egzistuoja veiksniai, kuriems esant nėra veiksmų rezultatų deterministinis ir nežinoma, kiek šie veiksniai gali turėti įtakos rezultatams; pavyzdžiui, tai informacijos apie įgyvendinimo sąlygas neišsamumas arba netikslumas projektą

Neapibrėžtumo veiksniai skirstomi į išorės ir vidinis. Išoriniai veiksniai – teisės aktai, rinkos reakcija į gaminamą produkciją, konkurentų veiksmai ir kt. Vidiniai – įmonės personalo kompetencija, klaida nustatant projekto charakteristikas ir kt.

Atkreipkime dėmesį į kai kurias svarbias ypatybes, susijusias su neapibrėžtumo apskaita investicijų projekte:

■ neapibrėžtumas negali būti interpretuojamas kaip informacijos apie projekto įgyvendinimo sąlygas nebuvimas, galima kalbėti tik apie turimos informacijos neišsamumą ir netikslumą. Atitinkamai, neapibrėžtumo apskaita reiškia visos turimos naudingos informacijos apie projekto įgyvendinimo sąlygas ir „jų galimybės laipsnį“ rinkimą ir kuo išsamesnį panaudojimą. Kitaip tariant, akcentuojamas ne informacijos nebuvimas, o prieinamumas ir būtent ši turima informacija turėtų būti laikoma tikslia ir pagrįsta ir naudojama vertinant projektus;

■ neapibrėžtumas gali reikšti ne tik informaciją apie būsimas projekto sąlygas, bet ir informaciją, naudojamą kuriant jau įgyvendintus veiksmus. Todėl į neapibrėžtumo veiksnius turi būti atsižvelgiama rengiant pirminę informaciją projekto plėtrai, ir vertinant jo įgyvendinimo rezultatus bei koreguojant įgyvendinimo eigą remiantis nauja informacija.

Rizika yra kiekvieno iš galimų įvykių tikimybė, nustatyta bet kokiu būdu.

Prailgintas rizikos interpretacija tapatinama su sąvoka neapibrėžtumas Tai reiškia, kad neįmanoma tiksliai numatyti optimalaus sudėtingos sistemos vystymosi vektoriaus ir turėti ne tik tikimybę neigiamas pasekmes, bet ir teigiamas galimybes. Toliau pateikiami du apibrėžimai iliustruoja išplėstinį modernus koncepcija.

1. Rizika yra neapibrėžtumas mūsų finansinius rezultatus ateityje.

2. Rizika yra laipsnis neapibrėžtumas būsimos grynosios pajamos

Rizikos klasifikacija– kokybinis įvairių priežasčių rizikos aprašymas.

Investavimo rizikos rūšys yra įvairios. Pavyzdžiui, viena iš galimų klasifikacijų:

1) Pagal pasireiškimo sritis:

Ekonominis,

politinis,

socialinis,

Ekologiškas,

Kiti tipai.

2) Pagal investavimo formas:

reali investicija,

Finansinės investicijos.

3) Pagal įvykio šaltinius:

Sistemingas (arba rinkos),

Nesistemingas (arba specifinis).

Kai kurie šaltiniai taip pat pabrėžia tokias rizikas kaip:

Rizika, susijusi su apdirbamąja pramone – investuoti į plataus vartojimo prekių gamybą yra vidutiniškai mažiau rizikinga nei į, tarkime, įrangos gamybą;

Valdymo rizika, t.y. susiję su įmonės valdymo komandos kokybe;

Laiko rizika (kuo ilgesnis investicijos į įmonę laikotarpis, tuo rizika didesnė);

Komercinė rizika (susijusi su įmonės plėtros rodikliais ir jos gyvavimo laikotarpiu).

Investicijų rizikos vertinimas yra mažiau formalizuotas nei kiti vertinimo metodai, tačiau šiai problemai išspręsti galima pasiūlyti šiuos kokybinės ir kiekybinės rizikos analizės metodus:

Neatlyginimo analizė, pagrįsta pusiausvyros taško nustatymu, kai pardavimas yra lygus parduotų prekių sąnaudoms.

Tikimybių analizė, pagrįsta tam tikrų investicinio projekto įgyvendinimo scenarijų įgyvendinimo tikimybės įvertinimu ir svertinės vidinės grąžos normos apskaičiavimu.

Analogijų metodas, nurodantis duomenų apie nepalankių rizikos veiksnių poveikio kitiems projektams pasekmes analizę. Naudojant analogus, naudojamos projektų rizikos duomenų bazės. Duomenys tvarkomi siekiant nustatyti priklausomybes baigtuose projektuose, siekiant atsižvelgti į galimą riziką įgyvendinant naujus projektus.

Jautrumo analizė. Atliekant šią analizę įprastas metodas yra stebėti svarbiausių projekto komercinio efektyvumo kriterijų (dažniausiai vidinės grąžos normos) įtaką pagrindinių įvesties duomenų parametrų pokyčiams. Kintami projektų parametrai gali būti pardavimo pajamų lygis, gamybos apimties lygis, veiklos sąnaudų lygis, pastovių investicijų kaštų lygis, palyginimo norma ir kt.

Statistinis metodas – Monte Karlo testo metodas, kuris numato projekto rezultatų tikimybių skirstinio sudarymą, nustatant vidutinę tikėtiną pelningumo vertę ir standartinį nuokrypį.

Bendras rizikos vertinimo metodas, pagrįstas gamybos ir finansinio sverto apskaičiavimu, ir susijęs projektas. Gamybos sverto veikimas generuoja verslumo riziką, finansinio sverto veikimas – finansinę riziką.

Žaidimų teorijos metodai, pagrįsti racionalios strategijos parinkimu investicinių projektų įgyvendinimui neapibrėžtumo sąlygomis naudojant modelius pagal daugybę kriterijų: Laplaso, Hurwitzo, Waldo, Savage'o.

Metodas, pagrįstas sprendimų medžio kūrimu.

Projekto rizikos vertinimo etapais metodas, pagrįstas ekspertiniais rizikos vertinimais kiekvienam projekto etapui (parengimo, statybos, eksploatavimo) atskirai, o po to nustatant bendrą riziką visam projektui.

Pinigų srauto keitimo būdas, pagrįstas eksperto gautu tikimybiniu metinio pinigų srauto narių dydžio įvertinimu, kuriuo remiantis tikslinama ir apskaičiuojama grynųjų pinigų pajamų vertė.

Grynųjų pinigų pajamų nustatymo metodas naudojant pagal riziką pakoreguotą diskonto koeficientą.

Projekto tvarumo laipsnio nustatymo metodas, pagrįstas jautrumo grafikų nuolydžio koeficientų skaičiavimu.

Išanalizavus riziką, būtina sukurti metodus, kaip su ja kovoti. Tai gali būti šie metodai:

Draudimas;

Lėšų rezervavimas nenumatytoms išlaidoms padengti;

Rizikos pasiskirstymas tarp projekto dalyvių.

Ankstesnis straipsnis: Dokumentų ruošimas paduoti teismui Kitas straipsnis: Investicinių projektų rizikos